保八不是**目標，還有三大隱患

在輝煌成績的背后，并沒有讓人看到經濟增長方式的明顯變化，而一系列隱患也開始浮出水面

劉濤 宏觀經濟分析師

國家統計局昨日發布了今年前三季度國民經濟運行情況。與事前外界所料想的一樣，三季度增長8.9%，顯著高于一季度的6.1%和二季度的7.9%，由此也將今年前三季度經濟的總體增速拉升到7.7%，距離年底中央經濟工作會議所設定的保八目標已是近在咫尺。

按目前這種發展態勢，四季度中國經濟出現9%以上，甚至10%的高增長應當說是完全可能的。顯然，保八已再不是問題；問題在于，此時此刻，我們是否依然還清楚到底在追求什么。

如果說去年12月，在整個世界處于風雨飄搖的當口，中央果斷地劃定8%這條線作為2009年舉國上下一致奮斗的目標是必要且及時的話；那么，在當前全球主要經濟體已先后步入經濟復蘇上行通道，在中國經濟已逐步回升到潛在增長水平，甚至成為了全球經濟復蘇領頭羊，并不太擔心明年經濟會比今年更壞的情況下，我們是否還有必要將衡量成敗的**標準系于：*終結果到底是8%，抑或只是7.9%？

當然，無論對于世界上哪個政府來說，信譽都是一個非常重要的考慮。明明說了要保八，但*后關頭卻沒能做到，表面上看，或許有“失信于民”之嫌，會被一部分人視為政策“失敗”。但經濟管理作為一門藝術，其奧妙恰恰在于，它不像物理或化學實驗，其過程和結果并不完全可控，有很多你根本預想不到的變化——譬如說，很多人沒想到這場號稱“百年一遇”的衰退事實上并沒有想象中那么可怕，它來得快，去得也快。

另一方面，經濟管理雖然不是科學，卻帶有某些科學的屬性。它提醒我們，在建設社會主義市場經濟的今天，像計劃經濟時代那樣不計成本、傾國內之力去達成一個目標只能是短期為之，更多時候，我們要恢復理性，要認識到資源是稀缺的，要通盤考慮政策的收益和成本，要學會平衡各種長期后果（如增長與通脹）間的矛盾。因此，決策者有理由在堅守“死”的承諾和著眼于未來“活”的經濟和可持續發展兩個政策目標之間做出一個權衡取舍。毫無疑問，每一個政策目標都有其合理性，但置身于已經變化了的大環境，我們更應強調的是向前看。

因此，不過分執著于保八目標，一是事實上我們已無須過于擔心和糾結于此；二是我們還有更重要的事情去做（如調整結構、促進內需、構建社會保障網絡等）；三是避免由此對??方政府數據造假、為超額完成任務而不惜犧牲環境和社會公正形成負面激勵。保八曾經是一道亮麗風景，若能如期抵達，固然值得欣慰；但即便*終擦肩而過，也不必過于抱憾。

從國家統計局公布的宏觀數據來看，在輝煌成績的背后，并沒有讓人看到經濟增長方式的明顯變化，而一系列隱患也開始浮出水面，應當引起足夠重視：

首先，三季度中國經濟的搶眼表現，可能在很大程度上得益于上半年銀行系統巨額信貸投放作用的遲滯效應，而三季度信貸較之前兩個季度已明顯減少，加之財政刺激的力度也在邊際遞減，今年四季度和明年一季度經濟增長有可能后繼乏力，屆時貨幣當局恐將陷入兩難境地：收緊貨幣，則經濟可能減速；繼續放任信貸高增長，則可能加速通脹到來。“一放就亂、一亂就收、一收就死”的魔咒依舊無法打破。

其次，三季度投資仍保持高速增長，而出口也正在逐步恢復當中；但與此同時，消費卻在逐漸失去動力：家電下鄉、汽車下鄉畢竟不是長久之計；而樓市經濟的重新火爆不過是在提前預支居民未來的消費力。因此，中國經濟調結構的任務遠未落實，還有相當長的路要走。

*后，中國及周邊地區經濟的率先復蘇，對于國際大宗商品價格、能源價格及海運價格也將起到顯著的拉動作用，而這反過來卻會制約中國經濟進一步復蘇。也就是說，過度依賴資源和能源投入的中國制造業，注定了自經濟復蘇之日起，便已背負上一個沉重枷鎖。此外，由于全球經濟復蘇不同步，中國出口的強勁反彈還可能引發其他國家的不滿。目前國際上要求人民幣升值的呼聲又有抬頭趨勢。而中國將以何種努力來回應外部世界關于“調整全球經濟失衡”的要求，也是個極其考驗政治智慧的難題。

所以值得注意的是，10月21日，也就是國家統計局發布三季度宏觀經濟數據前**，國務院常務會議特別強調要把“正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系”作為未來幾個月宏觀調控的重點。